不用消沉，明日股市猜测剖析最新出于对滞胀猜测/金融监管等忧虑，出售市场躲藏回调。下阶段掌握无危险利率下滑带来的轻视值蓝筹估值修正时机，推选券商、白酒、银行、地产以及新能源。
金秋十月，仍值得希望
金秋十月，仍值得希望。往常的滞胀猜测下，周期品往往具有较好体现；这次，前期双控等供应要素现已将周期行情提早反映，而短期难再超猜测，因而出售市场体现为“滞胀升温-周期龙蛇混杂”两层特色共存。回归DDM模型，几个中心定论：1)盈余端下滑猜测充沛：9月PMI跌破荣枯线，稳增加已成为出售市场一致。映射至上市公司盈余体现，明日股市猜测剖析最新四季度盈余增速亦真实面对较大下滑压榨，而这已被出售市场猜测。2)分母端将连续发力：宽松超猜测仍是分母端中心，10月MLF、逆回购大规模到期以及政府债发行提速，资金缺口较9月扩展，叠加部分信用危险的额定需求，宽松有望超猜测。此外中美苏黎世接见会面开释活跃信号，危险偏好最近亦有所修正。3)地产危险可控：债款违约与出售回落的反映已相对充沛，跟着职业了解排查的推动及有序处理，回暖信号立刻躲藏。后续随同无危险利率下滑，轻视值蓝筹将迎来估值修正。
成交缩量的背面：仍有万亿，将来增量资金仍在出场
成交缩量的背面：仍有万亿，将来增量资金仍在出场。9月28日以来，A股成交额有所缩量，详细看来：1)两融买卖额明显回落，9/1~9/27日均成交为1285亿元，9/28以来降至796亿元，杠杆资金生动度杰出降温。2)北上资金成交金额小幅下滑，其间近30天日均成交1419亿元，明日股市猜测剖析最新近5天回落至1244亿元，陆股通成交占比在12%接近。3)偏股型公募发行节奏平稳，前期调仓行为逐渐落地，买卖趋于稳定。4)危险偏好上，最近巡视组进驻金融机构，在合规与高质量发展要求下，部分版块“炒作”现象或将平抑。往后看，在房地产(512200)、理财产品收益率下滑布景下，叠加非标体量的连续紧缩，权益出售市场增量资金值得希望，买卖量将坚持在万亿左右。
大消费加速迈出底部，周期品猜测和买卖维度改变难度加大
大消费加速迈出底部，周期品猜测和买卖维度改变难度加大。从2021年各大类职业的盈余增速猜测变化看来，8月必选与可选别离变化-5.2%与1.0%垫底，而同期上中游周期别离上调24.4%与8.9%。9月跟着疫情反弹节奏的间断，消费根底面猜测逐渐迈出底部。1)9月服务业PMI指数52.4%，环比上升7.2个百分点；2)从盈余猜测看来，9月消费职业(510630)2021年盈余猜测亦已快速企稳，明日股市猜测剖析最新且2022年盈余猜测的变化甚至已优于周期；3)国庆假日期间，要点景区、免税出售等恢复状况均较好，白酒动销亦超猜测，高端白酒体现稳健。跟着大消费加速迈出猜测底部，装备性价比正大幅抬升。而反观周期，供应端能耗双控、限电限产的猜测现已逐渐落地，而需求端跟着经济发展稳增加压榨的加重则面对下滑危险，猜测维度和买卖维度难以快速改变行情趋势。
选股思路：轻视值蓝筹的收成季
选股思路：轻视值蓝筹的收成季。1)券商：财富管理驱动下的二次生长，职业获益连续性超猜测；2)新能源：高景气方向仍具稀缺性，明日股市猜测剖析最新特别是估值性价较为高的BIPV、核电等方向；3) 消费正加速迈出底部，推选成绩有支撑且负面猜测淡化的白酒、生猪等高性价比版块；4)银行地产：银行三季报成绩有望超猜测具有高性价比，此外最近地产现行政策适度放松的猜测逐渐强化，轻视值的地产版块猜测正逐渐改进。
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